bitcóin (BTC) tuvo una reacción mixta el 25 de enero después de que Estados Unidos informara un crecimiento del producto interno bruto del 2,9% en el cuarto trimestre, ligeramente mejor de lo esperado. Aun así, la suma de todos los bienes y servicios comercializados entre octubre y diciembre creció menos del 3,2% respecto al trimestre anterior.
Otro conjunto de datos que limitó la confianza de los inversores fue la probabilidad de que la Reserva Federal de EE. UU. no revirtiera sus medidas contractivas en un futuro próximo después de que los pedidos de bienes duraderos de EE. UU. aumentaran un 5,6 % en diciembre. El indicador resultó mucho más alto de lo anticipado, por lo que podría significar que las tasas de interés aumentarán un poco más de lo esperado.
Los precios del petróleo también siguen siendo un foco de atención para los inversores, con el West Texas Intermediate (WTI) acercándose a su nivel más alto desde mediados de septiembre, cotizando actualmente a $81,50. La razón subyacente es la escalada del conflicto entre Rusia y Ucrania después de que Estados Unidos y Alemania decidieran el 25 de diciembre enviar tanques de batalla a Ucrania.
El índice del dólar estadounidense (DXY), una medida de la fortaleza del dólar frente a una cesta de las principales monedas extranjeras, se mantuvo en 102, cerca de sus niveles más bajos en ocho meses. Esto indica poca confianza en la capacidad de la Reserva Federal de EE. UU. para frenar la inflación sin causar una recesión significativa.
La incertidumbre regulatoria también podría haber sido vital para limitar el potencial alcista de Bitcoin. El 26 de enero, De Nederlandsche Bank, el banco central holandés, Intercambio de criptomonedas multado Coinbase $ 3.6 millones por incumplimiento de la normativa local para proveedores de servicios financieros.
Veamos las métricas de derivados para comprender mejor cómo se posicionan los comerciantes profesionales en las condiciones actuales del mercado.
Los márgenes largos de Bitcoin aumentan ligeramente
Los mercados de margen brindan información sobre cómo se posicionan los comerciantes profesionales porque les permite a los inversores tomar prestadas criptomonedas para aprovechar sus posiciones.
Por ejemplo, uno puede aumentar la exposición tomando prestadas monedas estables para comprar Bitcoin. Por otro lado, los prestatarios de Bitcoin solo pueden acortar la criptomoneda ya que apuestan a que su precio disminuya. A diferencia de contratos de futurosel equilibrio entre los márgenes largos y cortos no siempre coincide.
El gráfico anterior muestra que el índice de préstamo de margen de los comerciantes de OKX aumentó ligeramente del 20 al 20 de enero, lo que indica que los comerciantes profesionales agregaron apalancamiento mucho después de que Bitcoin superó la resistencia de $ 21,500.
Se podría argumentar que la demanda de préstamos de monedas estables para un posicionamiento alcista es mucho menor que los niveles observados a principios de enero. Sin embargo, una relación de préstamo de margen de moneda estable/BTC superior a 30 es inusual y, por lo general, excesivamente optimista.
Más importante aún, la métrica actual en 17 favorece el préstamo de monedas estables por un amplio margen e indica que los cortos no confían en construir posiciones apalancadas bajistas.
Los comerciantes de opciones coquetean con un sesgo optimista
Los comerciantes también deben analizar los mercados de opciones para comprender si el repunte reciente ha provocado que los inversores se vuelvan más reacios al riesgo. El sesgo delta del 25% es una señal reveladora cada vez que las mesas de arbitraje y los creadores de mercado cobran de más por la protección al alza o a la baja.
El indicador compara opciones similares de compra (call) y put (venta) y se volverá positivo cuando prevalezca el miedo porque la prima protectora de las opciones de venta es más alta que las opciones de compra de riesgo.
En resumen, la métrica de sesgo se moverá por encima del 10% si los comerciantes temen una caída del precio de Bitcoin. Por otro lado, el entusiasmo generalizado refleja un sesgo negativo del 10%.
El sesgo delta del 25 % coqueteó con el sesgo optimista el 21 de enero cuando el indicador alcanzó el umbral de menos 10. El movimiento coincide con el aumento del precio de BTC del 11,5 % y su posterior rechazo a $23 375. A partir de entonces, los comerciantes de opciones aumentaron su aversión al riesgo por volcados de precios inesperados.
Actualmente, cerca de cero, el sesgo delta indica que los inversores están valorando riesgos similares a la baja y al alza. Entonces, por un lado, la falta de demanda de los comerciantes de margen dispuestos a vender Bitcoin en corto parece prometedora, pero al mismo tiempo, los comerciantes de opciones no tenían la confianza suficiente para volverse optimistas.
Cuanto más tiempo permanece Bitcoin por encima de los $22 500, más riesgoso se vuelve para aquellos que apuestan por la caída del precio de BTC (cortos). Aún así, los mercados tradicionales siguen desempeñando un papel esencial en el establecimiento de la tendencia, por lo que las probabilidades de otro aumento de precios antes de la decisión de la FED del 1 de febrero son escasas.
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