‘¿Ningún lugar para esconderse?’ ¿Qué sigue a medida que las acciones caen hacia un mercado bajista en medio de los temores de estanflación?

Un gran repunte de las acciones el viernes todavía deja al principal índice de referencia del mercado de valores de EE. UU. cerca de entrar en un mercado bajista, ya que los inversores se preocupan por la capacidad de la Reserva Federal para controlar la inflación sin hundir la economía. crecimiento e inflación persistente.

Y no solo está afectando a las acciones.

La estanflación es “un entorno terrible” para los inversores, que generalmente provoca que las acciones y los bonos pierdan valor simultáneamente y cause estragos en las carteras tradicionales divididas en un 60% en acciones y un 40% en bonos, dijo Nancy Davis, fundadora de Quadratic Capital Management.

Ese ya ha sido el caso en 2022. Los mercados de bonos han perdido terreno a medida que los rendimientos del Tesoro, que se mueven de manera opuesta a los precios, se dispararon en reacción a la inflación que alcanzó su nivel más alto en más de cuarenta años junto con las expectativas de un endurecimiento monetario agresivo por parte de la Reserva Federal. Desde el cierre récord del índice S&P 500 el 3 de enero de este año, las acciones han estado en una caída que ha dejado al índice de referencia de gran capitalización al borde de entrar formalmente en territorio de mercado bajista.

El iShares Core US Aggregate Bond ETF AGG,
-0,43%
ha bajado más del 10% en lo que va del año hasta el viernes. Realiza un seguimiento del índice de bonos agregados de EE. UU. de Bloomberg, que incluye bonos del Tesoro, bonos corporativos, bonos municipales, valores respaldados por hipotecas y valores respaldados por activos. El S&P 500 SPX,
+2,39%
ha bajado un 15,6% en el mismo tramo.

La situación no deja “prácticamente ningún lugar donde esconderse”, escribieron analistas de PGM Global, con sede en Montreal, en una nota la semana pasada.

“No solo los bonos del Tesoro a largo plazo y el crédito de grado de inversión se mueven casi uno por uno, sino que las liquidaciones en los bonos del Tesoro a largo plazo también coinciden con mayor frecuencia con días de baja en el S&P 500”, dijeron.

Los inversores que buscaban consuelo se sintieron decepcionados el miércoles. El tan esperado índice de precios al consumidor de abril en EE. UU. mostró que el ritmo anual de la inflación se desaceleró al 8,3 % desde un máximo de más de cuatro décadas del 8,5 % en marzo, pero los economistas esperaban una desaceleración más pronunciada, y la lectura central, que excluye los volátiles precios de los alimentos y la energía, mostraron un repunte mensual inesperado.

Eso subraya los temores de estanflación.

Y el presidente de la Reserva Federal, Jerome Powell, advirtió el jueves en una entrevista radial que la capacidad de los legisladores para combatir la inflación y evitar un «aterrizaje forzoso» para la economía no era segura.

“Entonces, la cuestión de si podemos ejecutar un aterrizaje suave o no, en realidad puede depender de factores que no controlamos”, dijo Powell.

Davis también es gerente de cartera del fondo cotizado en bolsa de volatilidad de la tasa de interés cuadrática e inflación IVOL,
+0.69%,
con aproximadamente $ 1.65 mil millones en activos, que pretende servir como cobertura contra la creciente volatilidad de los ingresos fijos. El fondo tiene valores protegidos contra la inflación y tiene exposición al diferencial entre las tasas de interés a corto y largo plazo, dijo.

El mercado de tasas en la actualidad es «muy complaciente», dijo, en una entrevista telefónica, lo que indica las expectativas de que los aumentos de las tasas de interés de la Fed «van a crear un entorno desinflacionario», cuando es poco probable que el endurecimiento haga algo para resolver los problemas del lado de la oferta. que están plagando la economía a raíz de la pandemia de coronavirus.

Mientras tanto, los analistas y los comerciantes debatían si el rebote del mercado de valores del viernes anunciaba el inicio de un proceso de tocar fondo o era simplemente un rebote de las condiciones de sobreventa. El escepticismo de un fondo corrió alto.

“Después de una semana de fuertes ventas, pero con las presiones inflacionarias aliviando solo en el margen, y la Fed aparentemente todavía comprometida con aumentos de 50 puntos básicos para cada uno de los próximos dos [rate-setting] reuniones, el mercado estaba preparado para el tipo de repunte fuerte endémico de los repuntes del mercado bajista”, dijo Quincy Krosby, estratega jefe de acciones de LPL Financial.

Marcos Hulbert: El principio del fin de la corrección bursátil podría estar cerca

«El rebote del viernes logró reducir las pérdidas de esta semana casi a la mitad, pero a pesar del volumen alcista masivo, el volumen general fue inferior a la media y se necesitará más para pensar que incluso los mínimos menores están a la mano», dijo Mark Newton, jefe de estrategia técnica de Fundstrat.

En un gráfico: Los «mínimos mínimos» del mercado de valores aún están por llegar, ya que los inversores aún no han capitulado, dice B. de A.

Fue todo un rebote. El COMP compuesto de Nasdaq,
+3,82%,
que entró en un mercado bajista a principios de este año y cayó a un mínimo de casi dos años y medio la semana pasada, saltó un 3,8% el viernes para su mayor ganancia porcentual diaria desde el 4 de noviembre de 2020. Eso recortó su caída semanal a un todavía considerable 2,8%.

El S&P 500 subió un 2,4%, casi reduciendo a la mitad su caída semanal. Eso dejó al índice de referencia estadounidense de gran capitalización con una caída del 16,1% desde su cierre récord a principios de enero, después de terminar el jueves apenas por debajo del retroceso del 20% que cumpliría con la definición técnica de un mercado bajista. El Promedio Industrial Dow Jones DJIA,
+1,47%
subió 466.36, o 1.7%, dejándolo con una caída semanal de 2.1%.

Leer: A pesar del rebote, el S&P 500 se cierne peligrosamente cerca del mercado bajista. Aquí está el número que cuenta

Y los tres índices principales tienen largas rachas de pérdidas semanales, con el S&P 500 y el Nasdaq cayendo cada uno durante seis semanas consecutivas, el período más largo desde 2011 y 2012, respectivamente, según Dow Jones Market Data. El Dow registró su séptima semana perdedora consecutiva, su racha más larga desde 2001.

El S&P 500 aún tiene que entrar formalmente en un mercado bajista, pero los analistas no ven escasez de comportamiento osuno.

Como Jeff deGraaf, fundador de Renaissance Macro Research, observó el miércoles, las correlaciones entre las acciones se encontraban en el decil 90 al 100, lo que significa un rendimiento cerrado que sugería que las acciones se negociaban en gran medida al unísono: «una de las características definitorias de un mercado bajista».

Si bien el S&P 500 se ha movido «incómodamente cerca» de un mercado bajista, es importante tener en cuenta que los grandes retrocesos del mercado de valores son normales y ocurren con frecuencia, dijeron los analistas. Barron’s señaló que el mercado de valores ha visto 10 retrocesos del mercado bajista desde 1950, y muchas otras correcciones y otros retrocesos significativos.

Pero es comprensible que una recesión que siga a la velocidad y el alcance del repunte reciente deje a los inversores desconcertados, en particular a aquellos que no han experimentado una recesión volátil, dijo Randy Frederick, director gerente de negociación y derivados del Schwab Center for Financial Research, en un comunicado. entrevista por telefono.

Relacionada: Bienvenido al primer mercado bajista de la Generación Z

El repunte había visto «subir todos los sectores del mercado», señaló. “Ese no es un mercado normal” y ahora el gusano ha girado a medida que la política monetaria y fiscal se endurece en reacción a la fuerte inflación.

La respuesta apropiada, dijo, es seguir el mismo consejo probado y verdadero pero «aburrido» que se suele ofrecer durante los mercados volátiles: manténgase diversificado, mantenga muchas clases de activos y no entre en pánico ni haga cambios masivos en las carteras.

“No es divertido en este momento”, dijo, pero “así es como funcionan los mercados reales”.

Deja una respuesta

Tu dirección de correo electrónico no será publicada.