Puede que se avecine una recesión. Así es como podría verse: NPR


Los comerciantes trabajan en el piso de la Bolsa de Valores de Nueva York durante la campana de apertura en la ciudad de Nueva York el 18 de enero de 2023. Encuesta tras encuesta muestra que los economistas y los directores ejecutivos esperan una recesión, pero no hay certeza de cómo sería una contracción económica: o si la economía de EE.UU. sufrirá uno en absoluto.

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Los comerciantes trabajan en el piso de la Bolsa de Valores de Nueva York durante la campana de apertura en la ciudad de Nueva York el 18 de enero de 2023. Encuesta tras encuesta muestra que los economistas y los directores ejecutivos esperan una recesión, pero no hay certeza de cómo sería una contracción económica: o si la economía de EE.UU. sufrirá uno en absoluto.

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Lentacesión? Richcesión? ¿O simplemente recesión?

Ya sea en el pasillo del supermercado o en la suite corporativa, muchas personas esperan una recesión, incluso si no hay certeza de que haya una.

Encuesta después encuesta muestra que los temores de recesión son altos. Es fácil ver por qué.

La Reserva Federal es aumento de las tasas de interés en la más agresivo moda desde principios de la década de 1980 en su carrera para reducir la inflación. Y una recesión es muchas veces la consecuencia cuando el banco central comienza a aumentar los costos de endeudamiento.

La perspectiva de una recesión ciertamente da miedo. Pero incluso si EE. UU. se encamina hacia una, vale la pena tener en cuenta que no hay dos recesiones iguales.

Una recesión podría ser momentánea, como la breve inducida por una pandemia en 2020, o más como el tsunami económico que siguió al colapso inmobiliario de 2008.

Entonces, desde la recesión con una r minúscula hasta el llamado aterrizaje suave, estas son algunas de las predicciones actuales de qué tipo de desaceleración económica podría enfrentar EE. UU.

La recesión con una pequeña r

En una encuesta reciente de los economistas, el Foro Económico Mundial descubrió que casi dos tercios de los encuestados creen que habrá una recesión en 2023.

Pero aquí están las buenas noticias: muchos analistas esperan una recesión relativamente leve y corta, o lo que a veces se denomina recesión con una r minúscula.

A diferencia de principios de la década de 1980, cuando las fuertes subidas de tipos de la Fed desató una brutal recesiónesta vez la economía todavía parece estar razonablemente resiliente a pesar de lidiar con la tasa de inflación más alta en alrededor de 40 años.

Una gran razón es la salud del mercado laboral. Sí, ha habido despidos de alto perfil en empresas. como Google y Amazon recientemente. Pero esos anuncios fueron en gran parte sobre la reducción de personal después de que estas empresas contrataran en exceso durante la pandemia. De hecho, los datos generales todavía muestran empleadores seguir contratando.


Un letrero de «Estamos contratando» se coloca frente a un restaurante en Los Ángeles el 17 de agosto de 2022. El mercado laboral se mantiene resistente, lo que genera esperanzas de que cualquier recesión sea leve.

Frederic J. Brown/AFP vía Getty Images


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Un letrero de «Estamos contratando» se coloca frente a un restaurante en Los Ángeles el 17 de agosto de 2022. El mercado laboral se mantiene resistente, lo que genera esperanzas de que cualquier recesión sea leve.

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Empleadores agregados 4,5 millones de puestos de trabajo el año pasado, marcando un regreso bastante espectacular desde las profundidades de la pandemia.

Por supuesto, las subidas de tipos de la Fed probablemente provocarán la pérdida de algunos puestos de trabajo. En diciembre, la Fed proyectó que la tasa de desempleo aumentaría al 4,6 %, desde el actual mínimo casi récord del 3,5 %.

Pero eso todavía sería un número históricamente bajo.

El ‘lento cese’

Tratar de encontrar términos pegadizos para describir un evento es algo así como una tradición en economía, aunque rara vez se ponen de moda, con algunas excepciones como «la Gran Resignación» o «skimpflation» (que fue acuñado en este boletín).

Moody’s Analytics ya está dándole una oportunidad.

«Slowcessation» es un pronóstico de que la economía pasará por un período difícil de casi ningún crecimiento, pero que en última instancia evitará una contracción real. es un argumento que los demás también creen.

En un informe que expone su tesis, Moody’s argumenta que la economía todavía tiene muchas cosas a su favor, incluidas finanzas familiares saludables, así como balances corporativos sólidos.


Una mujer compra afuera de una tienda en Manhattan, en la ciudad de Nueva York, el 28 de julio de 2022. Las ventas minoristas están comenzando a disminuir después de mantenerse fuertes durante la pandemia, una posible señal temprana de que la economía se está desacelerando.

Imágenes de Spencer Platt/Getty


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Una mujer compra afuera de una tienda en Manhattan, en la ciudad de Nueva York, el 28 de julio de 2022. Las ventas minoristas están comenzando a disminuir después de mantenerse fuertes durante la pandemia, una posible señal temprana de que la economía se está desacelerando.

Imágenes de Spencer Platt/Getty

Moody’s cree que podrían ayudar a compensar el consecuencias económicas de aumentar las tasas de interés, como mayores costos de endeudamiento, menor crecimiento económico y mercados financieros más volátiles.

«Bajo casi cualquier escenario, la economía tendrá un 2023 difícil. Pero la inflación se está moderando rápidamente y los fundamentos de la economía son sólidos». escribe Mark Zandi, economista jefe de Moody’s.

«Con un poco de suerte y una formulación de políticas razonablemente hábil por parte de la Fed, la economía debería evitar una recesión total. Si es así, podemos llamarlo una cesión lenta».

La ‘ricacesión’

Este fue acuñado por el columnista del Wall Street Journal, Justin Lahart. Sí, los periodistas también se esfuerzan por encontrar términos pegadizos, con un historial de éxito igualmente pobre.

«Richcesión» se refiere a una recesión o casi recesión que afecta a los ricos más que a las personas de bajos ingresos. Eso sería inusual porque las recesiones suelen perjudicar más a los relativamente menos acomodados.

Las personas más pobres ya están sufriendo la recesión actual, pero Lahart y otros dicen que si caemos en recesión, los trabajadores de bajos ingresos pueden encontrarse más aislados que en recesiones anteriores.

La escasez de mano de obra durante la pandemia obligó a muchas empresas a aumentar los salarios para contratar personal. Las ganancias salariales en la parte inferior de la escala de ingresos fueron proporcionalmente mayores que los de arribaaunque las ganancias salariales de muchos trabajadores se vieron parcialmente erosionadas por la inflación.

La inflación ahora está disminuyendo, pero las ganancias salariales se mantienen. Ese factor debería ayudar a elevar el patrimonio neto general de los trabajadores de bajos ingresos a medida que se enfrentan a una posible recesión.

Y los datos laborales más recientes muestran que los sectores que normalmente contratan trabajadores de bajos ingresos, como el ocio y la hostelería, continuaron contratando fuertemente a medida que los estadounidenses seguían saliendo a cenar y tomando vacaciones. De hecho, las empresas minoristas, que aún recuerdan la pesadilla de contratar trabajadores durante la pandemia, están más dispuestas a conservar el personal.

Eso también aumenta la esperanza de que aquellos con menos recursos puedan evitar parte del impacto de una recesión económica.

El aterrizaje suave

Por supuesto, no hay certeza de que Estados Unidos tenga que soportar una recesión.

La Fed ha seguido argumentando que tiene un camino para subir las tasas sin provocar una recesión, y en lugar de eso lleva a EE. UU. a lo que se llama «un aterrizaje suave«: un escenario en el que la economía se ralentiza pero no se contrae, y el desempleo no aumenta significativamente.


El presidente de la Reserva Federal, Jerome Powell, habla durante una conferencia de prensa después de una reunión de política de la Fed el 14 de diciembre de 2022 en Washington, DC La Fed está aumentando las tasas de interés de la manera más agresiva desde principios de la década de 1980.

Imágenes de Alex Wong/Getty


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El presidente de la Reserva Federal, Jerome Powell, habla durante una conferencia de prensa después de una reunión de política de la Fed el 14 de diciembre de 2022 en Washington, DC La Fed está aumentando las tasas de interés de la manera más agresiva desde principios de la década de 1980.

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Algunos indicadores recientes apuntan hacia ese escenario más optimista.

La inflación sigue moderándose, con la caída de la tasa anual al 6,5% en diciembre desde un máximo del 9,1% en junio.

Algunos de los factores que preocuparon especialmente a la Fed también van en la dirección correcta, incluido, de manera más destacada, el enfriamiento de los aumentos de precios y salarios.

Eso ha permitido a la Fed moderar el tamaño de sus alzas de tasas y los analistas ahora espera el banco central subirá las tasas en solo un cuarto de punto porcentual en su reunión de la próxima semana.

Además, el fin de China de sus restricciones COVID-19 ha despertó esperanzas para una economía global más fuerte, que también puede tener un impacto positivo en los EE. UU. Sin embargo, esto funciona en ambos sentidos, ya que una mayor demanda de energía para impulsar la economía de China podría resultar en precios más altos del petróleo y el gas.

el aterrizaje forzoso

En un mundo impredecible, no se puede descartar ningún escenario, y tampoco la posibilidad de que las subidas de tipos de la Fed ayuden a desencadenar una recesión dura o un aterrizaje forzoso en la jerga económica.

Por un lado, la Fed podría exagerar las subidas de tipos, elevándolas más de lo necesario. La gestión de las tasas de interés es una ciencia inexacta y los errores pueden ser terribles. Se culpó ampliamente a la Fed por mantener las tasas demasiado bajas en el período previo a la crisis financiera mundial de 2008, por ejemplo.

Mientras tanto, la invasión de Rusia a Ucrania sigue pesando sobre la economía global. Nadie puede predecir cómo terminará finalmente la guerra allí.

Hay otro gran riesgo potencial en el horizonte: la lucha que se avecina por el techo de la deuda.

Si no se eleva el techo, el gobierno federal no podrá pagar todas sus facturas, lo que provocará un incumplimiento. Eso sacudiría los mercados financieros de todo el mundo. Incluso si el gobierno logra evitar un incumplimiento real, el simple hecho de acercarse podría aumentar los costos de endeudamiento y hacer mella en los ahorros para la jubilación de las personas.

En una entrevista con CNN, la secretaria del Tesoro, Janet Yellen, advirtió que no aumentar el límite de deuda del país tiene el potencial de desencadenar otra «crisis financiera global».

El peor de los casos, sin duda, y uno que probablemente terminaría provocando una recesión, con R mayúscula.

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