¿Qué tan resistente es el consumidor estadounidense?

Laurie Humbert y Kenny Beoettger compran en Caputo’s Market & Deli en Salt Lake City el 24 de noviembre de 2021. Los expertos creen que, a pesar de las preocupaciones sobre la inflación, las tendencias del mercado seguirán mostrando un aumento en las ventas minoristas cuando se publique el informe de mercado. (Kristin Murphy, Noticias Deseret)

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ATLANTA — Las preocupaciones sobre una desaceleración económica se están volviendo locas en Wall Street.

A pesar de las preocupaciones sobre la inflación, las tasas de interés más altas de la Reserva Federal, los problemas de la cadena de suministro y la agitación geopolítica debido a la invasión de Ucrania por parte de Rusia y los brotes de COVID-19 en China, los consumidores estadounidenses continúan haciendo lo que mejor saben hacer: comprar hasta cansarse.

Las ventas minoristas aumentaron a un ritmo saludable del 0,5 % en marzo en comparación con febrero y aumentaron un 6,9 % desde marzo de 2021. Los economistas esperan que la fuerte tendencia del comercio minorista también se prolongue hasta abril. El gobierno informará las cifras de ventas minoristas de abril el martes. Las previsiones están llamando a un salto del 0,7% desde los niveles de marzo.

En otras palabras, los expertos no creen que los titulares negativos y la reciente agitación del mercado hayan frenado el gasto de los consumidores.

«Todavía tenemos que ver una recesión inminente en los datos económicos duros», dijo Mark Holman, socio y gerente de cartera de TwentyFour Asset Management en un entrada en el blogy agregó que «las ventas minoristas se han mantenido firmes».

La conclusión para los inversores: Siga lo que hacen los consumidores, no lo que dicen. Un sentimiento del consumidor más débil puede sonar aterrador, pero es más importante vigilar el gasto real en lugar de medidas de confianza delicadas.

Los minoristas líderes también brindarán más pistas sobre la salud del comprador estadounidense cuando informen sus ganancias más adelante esta semana. Walmart, Target, Home Depot, Lowe’s, TJX y Kohl’s se encuentran entre los principales minoristas disponibles para publicar los resultados del primer trimestre.

Se espera que las ganancias y las ventas de estas principales cadenas de tiendas físicas sean sólidas, ya que los consumidores han comenzado a aventurarse más y comprar en persona en lugar de comprar más cosas en sus teléfonos y computadoras portátiles.


Los consumidores siguen reconociendo el valor que ofrecemos. No hemos visto ningún retroceso de los consumidores en los aumentos de precios.

–Joanne Crevoiserat, directora ejecutiva de Tapestry


Las acciones de Amazon, eBay, Wayfair, Etsy y otros minoristas en línea han cayó bruscamente este año en parte debido a este fenómeno.

Los minoristas físicos que ya informaron los resultados del primer trimestre también indican que el consumidor estadounidense sigue siendo resistente a pesar de los obstáculos económicos.

«Creo que mucha gente está preocupada por el impacto de la inflación en el gasto de los clientes. ¿Estaremos cayendo en una recesión?» dijo James Conroy, CEO del minorista de calzado Boot Barn, en una llamada de ganancias con analistas este mes. Pero agregó que el cliente «tiende a ser bastante sólido» y que «en este momento, estamos sintiendo un impulso muy fuerte».

Otros minoristas están promocionando el hecho de que han podido subir los precios debido a las presiones de los productos básicos sin perjudicar las ventas.

«Estamos viendo poder de fijación de precios en todas nuestras marcas», dijo Joanne Crevoiserat, directora ejecutiva de Tapestry, propietaria de Coach y las marcas de lujo Kate Spade y Stuart Weitzman, durante una llamada de ganancias.

«Los consumidores continúan reconociendo el valor que estamos brindando. No hemos visto ningún rechazo de los consumidores por los aumentos de precios», agregó.

No está claro cuánto tiempo más los minoristas pueden seguir subiendo los precios antes de que los consumidores finalmente se den por vencidos y dejen de comprar productos no esenciales. Pero los minoristas probablemente seguirán empujando el sobre en el futuro previsible.

¿Grandes aumentos de tasas de nuevo sobre la mesa?

Un factor que podría ralentizar a los consumidores serían las subidas de tipos aún mayores por parte de la Reserva Federal. Los rendimientos de los bonos a largo plazo han retrocedido en los últimos días después de dispararse por encima del 3% por primera vez desde diciembre de 2018 a principios de este mes.

El presidente de la Fed, Jerome Powell, ha sugerido enfáticamente que la idea de aumentar las tasas en más de medio punto porcentual en cualquier reunión es poco probable después de la La Fed subió las tasas medio punto a principios de este mes, del 0,25% al ​​0,75%. Ese fue el primer aumento de medio punto desde 2000.

La Fed no ha subido las tasas en más de medio punto desde que las subió tres cuartos en 1994. Pero puede que sea demasiado pronto para descartar subidas de esa magnitud, aunque Powell parece estar en contra por ahora. . Recuerde que Powell también se refirió repetidamente a las presiones inflacionarias como «transitorias». Resulta que no lo eran.

Los comerciantes actualmente están valorando una probabilidad de más del 15% de un aumento de la tasa de tres cuartos de punto en la reunión de la Fed del 15 de junio. Un experto dijo que la Fed probablemente no aumentará tanto las tasas el próximo mes, pero uno podría estar sobre la mesa en julio.

«No anticipo un aumento de 75 puntos básicos en la próxima reunión, pero podría ver uno después de eso», dijo Sonal Desai, director de inversiones de Franklin Templeton Fixed Income Group.

Desai dijo que los datos económicos seguirán dictando lo que hará la Fed a continuación. No importa lo que diga Powell sobre la inflación. Si las presiones sobre los precios no disminuyen pronto, la Fed tendrá que actuar de manera más agresiva.

«La Reserva Federal todavía depende de los datos», dijo Desai. «No creo que la Fed quiera sorprender a los mercados, pero los datos aún podrían sorprender a la Fed».

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Paul R. La Mónica Negocios

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